当新势力还在为过桥资金、供应商账期、原材料价格波动愁白头时，零跑直接搬来了救兵——央企一汽。5%的股份、37.4亿的真金白银，朱江明表面上说“实控权不变”，实际上是把供应链的“半条命”托付给了国家队。这笔买卖，远不止钱那么简单。

一、新势力供应链的“软肋”：账期、信用与资源

没有造车资质，没有厂房，没有供应链，这是所有新势力的“三无”原罪。即便侥幸活到今天，供应链仍是悬在新势力头顶的利剑。

账期，是供应商关系破裂的第一杀手。新势力销量不稳、现金流紧张，对供应商的账期一拖再拖。90天变120天，120天变180天，最后靠商票、保理“打白条”。供应商敢怒不敢言，但心里早就把新势力拉黑，优先供货给传统大厂。

信用，是融资路上的隐形门槛。银行看新势力，就像看没房没车的年轻人——征信再好，也怕你还不起。供应链金融想做，但苦于企业评级不够、抵押物不足，利率高得吓人。

资源，是降本增效的终极密码。你一年卖30万辆，我一年卖300万辆，采购成本能一样吗？新势力单个去谈，供应商连眼皮都不抬；一汽大众下场，电池厂、芯片厂直接派VP对接，价格还能再降5个点。

零跑副总裁李腾飞称“保证实控人团队控制权”，实则是以部分供应链主导权换取体系性支持。关键在于：在让渡供应链话语权的同时，如何守住企业灵魂？

二、央企入股：给供应链打了三针“强心剂”

一汽这5%的股份，在资本层面是“战略投资”，在供应链层面却是“国家信用背书”。

首先账期变现金。央企的信用就是真金白银。一汽入股后，零跑开具的商票，在供应链金融市场的贴现利率能从8%降到4%以下。供应商拿到零跑的订单，可以直接找一汽系金融机构做保理，T+1到账。账期？不存在的。

其次采购话语权。一汽有完整的供应链体系和庞大的采购体量。零跑可以共享一汽的供应商资源，直接切入成熟体系，不用从零开始验厂、认证。更关键的是，可以联合采购。零跑明年计划采购10GWh电池，一汽大众自己要用50GWh，合起来谈，宁德时代能给什么价？答案是：比零跑单打独斗低8-10%。

最后国产化托底。在中美科技战背景下，外资股东Stellantis能帮零跑出海，但关键时候未必靠得住。一汽作为央企，代表的是国家供应链安全战略。入股零跑，意味着在芯片、操作系统、核心零部件国产化替代上，零跑能拿到“国家队”的入场券。这是多少钱都买不来的政治溢价。

正如零跑科技副总裁舒春成所言，“这是央企首次入股新势力”，标志着国家队开始为新势力供应链提供系统性背书。以后供应商跟零跑做生意，不再是赌一个小品牌的未来，而是赌一个被央企认可的“国家战略棋子”。

三、“双股东模型”：零跑布了一个供应链的“双循环”局

特别值得玩味的是零跑的股东结构：Stellantis管海外，一汽管国内，泾渭分明。

Stellantis给的是“出海船票”。通过反向合资公司，零跑的技术和产品可以借Stellantis全球渠道出海，供应链可以全球采购，规避国内内卷。这是“外循环”。

一汽给的是“国内压舱石”。通过入股合作，零跑在国内的供应链获得了信用、资源、成本三重保障，可以安心扎根中国市场。这是“内循环”。

朱江明死守5%的实控权底线，却把海外渠道和国内供应链两大命门分别交给了两个战略股东。这招“以我为主、借力打力”，比单纯卖身求存高明得多。同时隐忧也很明显。当供应链深度绑定一汽，零跑是否会被“同化”成第二个“一汽新能源”？当Stellantis和一汽的利益发生冲突，零跑如何站位？夹缝中求生存，考验的是朱江明的平衡术。

四、行业变局：新势力造车进入“拼爹”时代

零跑不是第一个“认爹”的新势力，也不会是最后一个。

蔚来抱住合肥市政府，换来的是新桥产业园的供应链集群；理想靠2019年的美股上市续命， 本质是拿到资本市场信用；小鹏牵手大众， 看中的正是大众的供应链体系。

新势力之间的竞争，已经从“产品卷”升级到“供应链卷”。 以前比谁的车更智能、续航更长，现在比谁的后台更硬、账期更短、采购成本更低。没有“干爹”的新势力，连上牌桌的资格都没有。

一汽入股零跑，标志着国家队正式入场新势力供应链整合。未来，我们可能会看到：

长安入股某家新势力，共享燃油车供应链；

上汽整合某家互联网造车，输出制造能力；

广汽与某家技术型新势力合资，共研新一代电驱。

“独立造车”叙事渐趋瓦解，供应链的较量进入“资源绑定”时代。一汽入股零跑，预示整合大幕拉开，未来将有更多传统车企、国资平台入场重构新势力格局。

五、供应链企业的抉择：站队的时候到了

对于供应商来说，零跑这笔交易释放了一个危险又诱人的信号：新势力的门第之分，已经明牌了。对缺乏强势股东背书的新势力，资金链风险升高，需谨慎评估合作条件；对绑定“国家队”背景企业，有望共享规模红利、稳定订单与信用保障。

供应商应主动调整策略。对没有战略股东、月销量不过万的新势力，收紧账期，甚至现款现货；对零跑、蔚来这类“有爹”的新势力，主动降低价格、保证供应，争取成为核心供应商，分享央企信用红利。

六、当供应链有了“姓”，行业才真正成熟

朱江明守住了控制权，但零跑的供应链逻辑已被改写。一汽的入股，标志着新势力从“单打独斗”走向“体系协作”，供应链2.0时代正式来临。

这不是妥协，而是进化。活下去的答案，不再只是产品与技术，更是供应链的深度、韧性与背景。